美国股票有百年左右发展历史，我曾经坚定地认为，选好几支股票，长期拥有，就能带来不错的收益。这一句话，似乎对，也似乎不对。对于好的股票，长期拥有确实符合这个规律，诸如苹果(AAPL), 微软(MSFT)， 谷歌(GOOGL), 脸书(FB), 亚马逊(AMZN) 等等，这些有时候还跑赢美国大盘（S&P 500指数 和道琼斯指数）。而对于有一些不太具有上升势头的股票，似乎过了好几年，原地踏步，甚至有的还倒退了一些。
于是之前大部分的股票，我都带着想长期拥有的想法，不做短期交易，虽然大部分都实现盈利，但是有几支也原地踏步，或者倒退，不是很乐观。例如最近的中概股，阿里巴巴 (BABA)，B站(BILI)， 蔚来(NIO)， 我也确实在不断下跌的时候，继续买入。但是一段时间后，我也渐渐地意识到，一味地想等到我的资产组合里面每一支股票全部都实现盈利是很难的，对于表现不太好的股票，我也应该开始做一些调整和重投资。其次，就算等到未来某一年，那些表现的较差的股票也终于实现了盈利，或者勉强回本，那么这些年，如果把这部分资金放在更稳定的ETF，或者一些较好的股票，反而可能会得到更多的盈利。
从券商公司Wealthfront里面，经常看到一个行为，叫做Tax-Loss Harvesting，这款炒股app会在一些ETF亏损的时候，卖出资产，并且买入与其相当的，另外一款ETF， 从而实现利用亏损的部分抵用税收额度。
什么是Tax-Loss Harvesting?
一笔完整的交易， 如果盈利，卖出价 – 买入价 > 0， 则差价叫做capital gain, 如果亏钱，卖出价 – 买入价 < 0， 则差价叫做capital loss。 在美国股市里，Capital gain 是要交税的，而capital loss不需要交税。损失毕竟是损失，放着也是损失，但capital loss还有一个作用，还可以用来抵capital gain的额度，达到降低税收的作用。如果抵扣完capital gain的额度后还有剩余，每年最多可以用$3000 美金的额度用于抵消收入税，如果今年没用完，可以顺延到明年，后年。
如果是自己操作，可以通过卖掉已经亏损，且长期不看好的股票，或者已经亏损，不再想持有的股票。 但是对于一些好股票，只是短期亏损，长期还有很多发展空间的股票，卖掉用于tax-loss harvesting 就不那么划算。于是适合做tax-loss harvesting的时期，就是股市出现低迷的时期，可以通过调整一些自己的资产组合，出掉以上提到的这些亏损且长期不看好，也不想再要的股票。
另外，IRS规定如果Wash Sale, 也就是30天内买卖同一只股票产生的capital loss， 是不能算作tax-loss harvesting的。因此，Tax-Loss Harvesting不适合同一只股票的操作。
Tax-Loss Harvesting的应用
Wealthfront 的模型就是通过，某只ETF出现下跌，或者低迷的时候，到达一定的阈值，通过卖出，且买入与其相当的ETF，这里的相当指的是高度相似的历史收益率，相似的波动情况，相似的费用比率。每一次不断地轮换，把capital loss拿来抵消，以及减轻一些capital gain所产生的税。Wealthfront的模型通过不断Tax-Loss Harvesting进行轮换，直到换到一只涨势以及发展还不错的替代的ETF，如果持有超过1年，还能以长期资本利得税，进一步降低税收。
短期资本利得税：也可以理解为持有时间在一年内的股票交易，如果产生capital gain, 那么将以收入税差不多的税收征税，上限可以达到37%左右。
长期资本利得税：拥有一只股票超过1年以上，如果产生capital gain, 那么征收的税讲以长期资本利得税征收，长期资本利得税通常比平时的收入税都低一些，大概在15% ~ 20%.
因此，持有一只股票越久，所要交的税也就越低，这也是长期拥有一些不错的股票的一个优势。
总结
在市场低迷的时候，适合来做一些Tax-Loss Harvesting的操作，及时调整一些资产组合。 短期交易一只股票的税收是相当高的，并且在一个月内的交易将导致Wash sale， 即便是亏损，也无法拿来抵用税收的额度。长期拥有一只股票，税收低，收入所得高。
参考：
Wealthfront wiki Tax-Loss Harvesting
赶紧賣掉你的股票，這就是為什麼？Tax Loss Harvesting (TLH)
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